导读

中共中央政治局2023年7月24日召开会议，，分析钻研当前经济局势，，部署下半年经济工作。。本文梳理分析了本次会议的六大亮点。。

1、重提“逆周期调节”。；嵋槊魅“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储蓄”。。这也是2020年以来中央政治局会议上首提“逆周期调节”。；嵋榻鼻熬迷诵械哪烟馓粽礁爬ㄎ肮谛枰患，，一些企业经营难题，，重点领域风险隐患较多，，外部环境复杂严格”。。对应于这些难题，，从“扩大内需、提振信心、防备风险”三个层面进行了政策部署。。

2、未提“房住不炒 ”。。结合本次会议“适应我国房地产市场供求关系产生重大变动的新局势，，当令调整优化房地产政策”的表述，，较为乐观的猜测是中央层面或以为新局势下“房住不炒”已经实现；审慎的猜测或以为，，这一表述的调整是阶段性而非趋向性的。。若“房住不炒”已经实现，，为有效不变市场需要，，大力提振市场信心，，我们以为有三方面政策值得会商：：：一是，，在主题一线及新一线城市，，推广执行房地产的“一区一策”。。二是，，加大对改善性需要，，即“二套房”的支持力度。。三是，，全国层面统一取缔非主题城市的限购、限贷、限售等政策。。

3、从“严控新增隐性债务”转为“制订执行一揽子化债规划”。。政治局会议对处所当局债务风险的器重水平提升，，背后是“技术性化债”空间削减后，，处所化债进入攻坚期。。我们以为，，后续开启大规模处所债置换的可能性不大，，依照优先级从高到低分列，，中央当局的支持或将从以下几方面动手：：：第一，，推广处所经验；第二，，扩容化债试点的数量。。第三，，在全国层面协调金融资源，，激励金融机构依照贸易化准则赐与处所国有企业及融资平台低成本、悠久期资金支持。。进一步地，，财政与钱币政策亦可加强共同，，中央当局赐与贴息、央行增长专项再贷款规！。

4、“留心就业提高到战术高度全盘思考”。。在扩大内需中，，排在首位的就是扩大消费。；嵋槊魅妨死┐笙训姆绞街匾“通过增长居民收入扩大消费”。。我们理解这正是本次提出“留心就业提高到战术高度全盘思考”的重要原因，，就业不稳则居民收入不稳，，提振消费便会失去根基。。

5、高度器重民营经济发展问题。。本次会议明确“切实优化民营企业发展环境”，，提出“成立健全与企业的常态化沟通互换机制”，，凸显对民营经济发展的更高关注。。我们以为，，1）提振民营企业家信心对于制作业高质量发展至关重要；2）提振民间投资离不开房地产政策优化调整，，与防备化解房地产领域风险相辅相承。。3）提振民营企业家信心还应以扩大内需为底子。。

6、“要活跃本钱市场，，提振投资者信心”。。本次会议对本钱市场寄望更高，，并重提“要维持人民币汇率在合理均吕梁平上的根基不变”。。本次会议为人民币资产注入“强心针”，，随着美联储加息临进尾声，，下半年中国经济和人民币资产或有望迎来“重估”。。